حاسبة ربح الخيارات

ما هي حاسبة ربح الخيارات؟

حاسبة ربح الخيارات أداة تحسب الربح أو الخسارة على مركز خيارات عند الاستحقاق، وهو ما يساوي القيمة الجوهرية للخيار في تلك اللحظة، مضروبة في حجم العقد، مطروحًا منها أو مضافًا إليها العلاوة التي دفعتها أو قبضتها. القيمة الجوهرية هي الجزء الرابح (in the money) من الخيار: يملكها خيار الشراء (call) عندما ينهي الأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ، ويملكها خيار البيع (put) عندما ينهي دونه. ولأن خيار الأسهم أو المؤشرات القياسي يتحكم بـ 100 سهم، فإن كل دولار من القيمة الجوهرية لكل سهم يساوي 100 دولار لكل عقد، وهذا ما يحوّل الأرقام الصغيرة لكل سهم إلى مبالغ كبيرة بالدولار.

ما إذا كنت اشتريت الخيار أو بعته يقلب إشارة النتيجة. إذا كنت في مركز شراء (long)، فقد دفعت العلاوة مقدمًا، لذا فإن الربح أو الخسارة هو القيمة الجوهرية ناقص تلك العلاوة. وإذا كنت في مركز بيع (short)، فقد قبضت العلاوة، لذا فإن الربح أو الخسارة هو العلاوة ناقص أي قيمة جوهرية يمكن للمشتري المطالبة بها. تتعامل الحاسبة مع الاحتمالات الأربعة كلها المتاحة في تداول الخيارات، خيار شراء أو خيار بيع، ومركز شراء أو بيع، وتعرض الربح/الخسارة عند الاستحقاق إلى جانب نقطة التعادل وأقصى مكسب وأقصى خسارة. تقيس النتيجة عند الاستحقاق، وهي اللحظة التي لا يساوي فيها الخيار سوى قيمته الجوهرية.

لماذا حاسبة ربح الخيارات مهمة للتداول؟

تُعد حاسبة ربح الخيارات مهمة للتداول لأنها تحوّل مركز خيارات إلى ثلاثة أرقام يمكنك الحكم عليها قبل الدخول فيه: الربح أو الخسارة في سيناريو معين، ونقطة التعادل التي يجب أن يبلغها الأصل الأساسي، وأقصى خسارة أنت معرّض لها. نتيجة الخيار غير خطية وتتوقف على أين ينهي الأصل الأساسي مقارنة بسعر التنفيذ، لذا نادرًا ما يكون العائد واضحًا من العلاوة وحدها، ويمكن أن تكون خسارة خيار مباع أضعاف الرصيد الذي قبضته عدة مرات.

يلجأ المتداولون إلى الحاسبة عند لحظة القرار، قبل تنفيذ الأمر لا بعده. تشغّلها كلما تغيّر متغيّر: سعر تنفيذ أو علاوة مختلفان في سلسلة الخيارات، أو رؤية جديدة لأين سينهي الأصل الأساسي، أو تحوّل من مركز شراء إلى مركز بيع، أو تغيّر في عدد العقود. اختبار المخرجات الأربعة أولًا هو الطريقة التي ترى بها أسوأ سيناريو بينما لا يزال بإمكانك اختيار عدم خوضه، وهو الانضباط القائم على المخاطرة أولًا نفسه الذي يفرضه التداول عبر الإنترنت على أي مركز، وليس فقط الخيارات.

كيف تستخدم حاسبة ربح الخيارات؟

لاستخدام حاسبة ربح الخيارات، أدخل نوع الخيار، والمركز، وسعر التنفيذ، والعلاوة، وسعر الأصل الأساسي عند الاستحقاق، وعدد العقود، وتعيد لك الأداة الربح أو الخسارة عند الاستحقاق مع نقطة التعادل وأقصى مكسب وأقصى خسارة.

خطوات استخدام حاسبة ربح الخيارات مذكورة أدناه:

1. اختر نوع الخيار. اختر خيار الشراء (call) إذا كان المركز يكسب عندما يرتفع الأصل الأساسي، أو خيار البيع (put) إذا كان يكسب عندما ينخفض؛ وهذا يحدد صيغة القيمة الجوهرية التي تطبقها الأداة.
2. اختر مركزك. اختر شراء (long) إذا كنت تشتري الخيار وتدفع العلاوة، أو بيع (short) إذا كنت تبيعه وتقبض العلاوة؛ وهذا يحدد ما إذا كانت العلاوة تُطرح أو تُضاف.
3. أدخل سعر التنفيذ. هذا هو السعر الذي يمكن عنده تنفيذ الخيار، وهو النقطة المرجعية التي يُقاس عليها الأصل الأساسي عند الاستحقاق.
4. أدخل العلاوة لكل سهم. هذا هو سعر الخيار لسهم واحد، وتضربه الأداة في حجم العقد وعدد العقود للحصول على إجمالي ما تدفعه أو تقبضه.
5. حدد سعر الأصل الأساسي عند الاستحقاق. هذا هو السعر الذي تتوقع أن ينهي عنده الأصل الأساسي، أي السيناريو الذي تريد اختبار ربحه أو خسارته.
6. أدخل عدد العقود. يغطي كل عقد 100 سهم، لذا فإن هذا يكبّر النتيجة كلها أو يصغّرها.

ضمن الإعدادات المتقدمة، يكون مضاعف العقد الافتراضي 100 سهم لكل عقد ويمكن تغييره للعقود غير القياسية، ويحدد مُنتقي العملة الرمز على كل رقم. لا يغيّر منتقيا نوع الخيار والمركز الحقول التي تراها بل صيغ نقطة التعادل وأقصى مكسب وأقصى خسارة، ويتحدث كل مخرج عند الضغط على زر الحساب.

ما الصيغة التي تستخدمها حاسبة ربح الخيارات؟

الصيغة التي تستخدمها حاسبة ربح الخيارات هي القيمة الجوهرية للخيار عند الاستحقاق، مضروبة في مضاعف العقد وعدد العقود، مع طرح العلاوة لمركز شراء (long) أو إضافتها لمركز بيع (short).

في هذه الصيغة، S_T هو سعر الأصل الأساسي عند الاستحقاق، وK هو سعر التنفيذ، وM هو مضاعف العقد البالغ 100 سهم، وn هو عدد العقود؛ وcost هي إجمالي العلاوة، أي العلاوة لكل سهم مضروبة في M وn. القيمة الجوهرية المعروضة، max(S_T − K, 0)، هي صيغة خيار الشراء (call)، بينما يستخدم خيار البيع (put) الصيغة max(K − S_T, 0). يدفع المركز الطويل (long) التكلفة، لذا تُطرح؛ ويقبضها المركز القصير (short) كرصيد، لذا تُضاف بدلًا من ذلك.

بتطبيق مثال خيار الشراء المرجعي في مركز شراء، max(120$ − 100$, 0) × 100 × 1 − 500$ = +1,500.00$.

تعطي الصيغة العائد عند الاستحقاق، حين لا يساوي الخيار سوى قيمته الجوهرية؛ أما قبل الاستحقاق فيحمل المركز نفسه أيضًا قيمة زمنية، وهو ما لا تلتقطه هذه الصيغة.

ما مثال على حساب ربح خيارات؟

مثال على حساب ربح خيارات هو خيار شراء في مركز شراء (long call) يعيد +1,500.00$ عند الاستحقاق، محسوبًا كما يلي:

1. العلاوة (التكلفة) = 5$ × 100 × 1 = 500.00$، وهو ما تدفعه لفتح المركز وأقصى ما يمكن أن تخسره.
2. القيمة الجوهرية عند الاستحقاق = max(120$ − 100$, 0) × 100 × 1 = 2,000.00$، لأن الأصل الأساسي أنهى أعلى بـ 20$ لكل سهم من سعر التنفيذ 100$.
3. الربح/الخسارة عند الاستحقاق = 2,000.00$ − 500.00$ = +1,500.00$.
4. نقطة التعادل = سعر تنفيذ 100$ + علاوة 5$ = 105.00$، وهو السعر الذي يجب أن يتجاوزه الأصل الأساسي قبل أن يتحول المركز إلى الربح.

السيناريو هو خيار شراء اشتُري بعلاوة 5$ بسعر تنفيذ 100$، عقد واحد، والأصل الأساسي ينهي عند 120$. أقصى خسارة هي العلاوة البالغة 500$، وتتحقق إذا استحق الخيار عند أو تحت سعر التنفيذ 100$، وأقصى مكسب هو غير محدود، لأن الأصل الأساسي يمكن أن يستمر في الارتفاع دون سقف. هذه الأرقام، التكلفة والقيمة الجوهرية والربح أو الخسارة ونقطة التعادل وأقصى خسارة أو مكسب، هي بالضبط ما تعيده الحاسبة لهذه المدخلات.

كيف تقرأ نتيجة حاسبة ربح الخيارات؟

تقرأ نتيجة حاسبة ربح الخيارات بأخذ الربح/الخسارة عند الاستحقاق كالنتيجة الرئيسية، تُعرض بالأخضر عندما تكون إيجابية وبالأحمر عندما تكون سلبية، ثم قراءتها في ضوء نقطة التعادل وأقصى مكسب وأقصى خسارة التي تؤطرها. الرقم الرئيسي هو المال الذي يكسبه السيناريو أو يخسره؛ والأرقام المساندة تخبرك بمدى صلابة تلك النتيجة.

نقطة التعادل هي المحور: بالنسبة لمثال خيار الشراء المرجعي في مركز شراء فهي 105.00$، لذا فإن أي سعر للأصل الأساسي أعلاها يترك المركز رابحًا وأي سعر دونها خاسرًا، مهما كان حجم الرقم. تعني قراءة النتيجة أيضًا التحقق من أين أنهى الأصل الأساسي مقارنة بسعر التنفيذ، لأن ذلك يحدد ما إذا كان الخيار رابحًا (in the money) أو خاسرًا (out of the money) عند الاستحقاق. الخيار الذي ينهي خاسرًا يستحق بلا قيمة: خيار شراء في مركز شراء والأصل الأساسي عند 95$، أي تحت سعر تنفيذه 100$، له قيمة جوهرية صفرية ويُظهر خسارة قدرها −500.00$، وهي بالضبط أقصى خسارة له.

يحدد سطرا أقصى خسارة وأقصى مكسب حدود السيناريو. بالنسبة لخيار مشترى، تكون أقصى خسارة محدودة بالعلاوة، لكنها ليست كذلك بالنسبة لخيار مباع: عندما تبيع خيار شراء (call) على المكشوف، تعيد الحاسبة أقصى خسارة غير محدودة وتضع علامة تحذير عليها، لأن خيار الشراء العاري يخسر أكثر كلما ارتفع الأصل الأساسي. تصنف كل من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وFINRA خيار الشراء غير المغطى هذا على أنه يحمل مخاطرة غير محدودة، وقراءة ذلك التحذير قبل الدخول في الصفقة هي الفارق بين قبول مخاطرة محددة والدخول في مخاطرة مفتوحة.

ما حدود حاسبة ربح الخيارات؟

لحاسبة ربح الخيارات حدود حقيقية: فهي تعيد تقديرًا لا يكون دقيقًا إلا بقدر دقة المدخلات التي تعطيها إياها، وتقيس الربح أو الخسارة عند الاستحقاق فقط، لذا فهي تغفل عدة أمور تؤثر في مركز حقيقي. النتيجة رقم عائد نظيف، لا سجل تداول كامل.

فهي لا تطرح عمولات الوسيط أو الرسوم، لذا فإن التكلفة الكاملة لمركز حقيقي أعلى قليلًا دائمًا من الرقم المعروض. ولا تنمذج التنفيذ المبكر (early assignment)، وهو خطر أن يمارس مشتري خيار من النمط الأمريكي حقه قبل الاستحقاق؛ وتسمح هيئة تسوية الخيارات (Options Clearing Corporation)، التي تسوّي كل صفقة خيارات مدرجة أمريكية، بالتنفيذ في أي يوم عمل قبل الاستحقاق، لذا يمكن إغلاق مركز بيع ضدك مبكرًا. كما أنها لا تسعّر القيمة الزمنية التي يحملها الخيار قبل الاستحقاق، وهي القيمة الإضافية فوق القيمة الجوهرية التي تتآكل مع اقتراب الاستحقاق، لذا فإن نموذج تسعير هو الأداة الصحيحة لقيمة المركز اليوم لا عند الاستحقاق.

وأخيرًا، تقيّم الحاسبة مركزًا واحدًا بمعزل عمّا حوله، لذا يمكنها أن تعطيك عائد سيناريو تختاره لكن لا تخبرك ما إذا كان ذلك السيناريو مرجّحًا أو ما إذا كانت الصفقة فكرة جيدة. إنها أداة تعليمية، وليست نصيحة استثمارية.

كيف تعرض حاسبة ربح الخيارات العائد لمراكز الشراء والبيع في خياري الشراء والبيع؟

تعرض حاسبة ربح الخيارات عائد كل فرع (leg) بوصفه الربح أو الخسارة عبر سعر الأصل الأساسي عند الاستحقاق، وتنقسم الفروع الأربعة إلى شكلي مخاطرة متقابلين: مركز الشراء (long) يخاطر فقط بالعلاوة التي يدفعها، بينما مركز البيع (short) يقبض علاوة لكن يمكن أن يخسر أكثر بكثير مما قبضه. هذه اللاتماثلية هي أهم شيء واحد يجب فهمه قبل بيع خيار.

يعطي الجدول أدناه أقصى مكسب وأقصى خسارة لكل فرع، باستخدام أرقام أمثلة الحاسبة نفسها:

بقراءة العمودين نزولًا يتضح النمط: تحدّ فروع الشراء الخسارة عند العلاوة وتترك المكسب مفتوحًا أو كبيرًا، بينما تحدّ فروع البيع المكسب عند العلاوة وتترك الخسارة مفتوحة أو كبيرة. خيار بيع (put) في مركز شراء بسعر تنفيذ 50$ اشتُري بـ 2$ على عقدين، والأصل الأساسي عند 40$، يعطي عائد max(50$ − 40$, 0) × 100 × 2 − 400$ = +1,600.00$، وهو مكسب كبير لكنه لا يزال محدودًا عند 9,600.00$ لأن الأصل الأساسي لا يمكن أن يهبط إلا إلى الصفر. البيع يقلب المخاطرة: خيار شراء (call) في مركز بيع بسعر تنفيذ 100$ يقبض علاوة 3$، والأصل الأساسي عند 110$، يحتفظ برصيد 300.00$ لكنه يُظهر ربحًا/خسارة قدرها 300$ − 1,000$ = −700.00$، وخسارته غير محدودة لأن الأصل الأساسي يمكن أن يرتفع دون حد. خيار بيع (put) في مركز بيع بسعر تنفيذ 50$ يقبض 2$، والأصل الأساسي عند 45$، يحتفظ برصيد 200.00$ لكنه يُظهر ربحًا/خسارة قدرها 200$ − 500$ = −300.00$، بأقصى خسارة قدرها −4,800.00$ إذا هبط الأصل الأساسي إلى الصفر. العلاوة هي أقصى ما يمكن أن يكسبه البائع على الإطلاق، ونادرًا ما تكون أقصى ما يمكن أن يخسره.

العائد المرسوم بهذه الطريقة هو الشكل عند الاستحقاق، النسخة الحادة الحواف من المركز. أما قبل الاستحقاق فتنحني الفروع نفسها بشكل مختلف مع تحرك القيمة الزمنية واليونانيات (greeks)، ولهذا يمكن أن يُظهر مركز رقمًا مختلفًا اليوم عن العائد هنا.

ما الفرق بين حساب ربح خيارات عند الاستحقاق وقبل الاستحقاق؟

يختلف حساب ربح خيارات عند الاستحقاق عن حساب قبل الاستحقاق في ما يكوّن قيمة الخيار: عند الاستحقاق لا يساوي الخيار سوى قيمته الجوهرية، وهي العائد الحاد الحواف الذي تحسبه هذه الحاسبة، بينما قبل الاستحقاق يحمل أيضًا قيمة زمنية تحركها اليونانيات (greeks) والتقلب. تجيب الحاسبة عن السؤال الأول؛ ويجيب نموذج التسعير عن الثاني.

النتيجة العملية هي أن مركزًا يُظهر تقريبًا دائمًا رقمًا مختلفًا اليوم عن العائد في هذه الصفحة، لأن القيمة الزمنية تنفخ السعر حتى الاستحقاق ثم تتآكل إلى الصفر. ولهذا يمكن أن يساوي خيار تحمله أكثر من قيمته الجوهرية في أسبوع ما، وقيمته الجوهرية فقط في آخر يوم. صُممت هذه الحاسبة عمدًا لتقتصر على النتيجة عند الاستحقاق، اللحظة التي تختفي فيها القيمة الزمنية ولا يبقى فيها سوى العائد؛ أما تقدير القيمة واليونانيات قبل الاستحقاق فهو عمل نموذج تسعير، لا حاسبة عائد.

ما الحاسبات ذات الصلة بحاسبة ربح الخيارات؟

تقع الحاسبات ذات الصلة بحاسبة ربح الخيارات إلى جانبها ضمن سير عمل الخيارات والربح نفسه، من تسعير خيار قبل الاستحقاق إلى قياس العائد بمجرد إغلاق مركز.

الحاسبات ذات الصلة بحاسبة ربح الخيارات مذكورة أدناه:

• حاسبة بلاك-شولز: تقدّر القيمة العادلة للخيار ويونانياته قبل الاستحقاق، وهو جانب التسعير الذي تغفله حاسبة العائد هذه.
• حاسبة الكول المغطى: تحاكي استراتيجية الدخل القائمة على امتلاك الأصل الأساسي وبيع خيار شراء مقابله، وهي خطوة أولى شائعة في عالم الخيارات.
• حاسبة ربح الأسهم: تحسب الربح أو الخسارة على أسهم الأصل الأساسي نفسها، دون الرافعة التي يضيفها الخيار.
• حاسبة ربح العملات المشفرة: تطبّق حسابات الربح والخسارة نفسها على مركز عملات مشفرة.
• حاسبة ربح الفوركس: تفعل الأمر نفسه لصفقة عملات، بحجم يُقاس باللوتات والنقاط.
• حاسبة نسبة المكسب: تعبّر عن ربح أو خسارة كعائد نسبي، مفيدة لمقارنة نتيجة خيار بالعلاوة المخاطَر بها.

FAQ

هذه الأداة لأغراض تعليمية، وليست نصيحة مالية. تعرض الربح أو الخسارة عند الاستحقاق فقط، وتغفل عمولات الوسيط والتنفيذ المبكر والقيمة الزمنية التي يحملها الخيار قبل الاستحقاق. ينطوي تداول الخيارات على مخاطرة عالية بخسارة المال، بما في ذلك كامل العلاوة التي تدفعها، ويمكن أن يخسر بيع الخيارات على المكشوف أكثر بكثير من العلاوة التي تقبضها.